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赛道长坡厚雪，龙头引领“吃奶”消费变革

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从行业视角看，中国乳制品消费正从“喝奶”为主向“既喝奶又吃奶”的结构升级阶段过渡。目前，我国人均奶酪消费量约为0.3公斤，与日韩等国2-3公斤的水平相比，存在巨大的提升空间，这为奶酪赛道提供了“长坡厚雪”的增长潜力。

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控股股东用增持行动表达了对公司前景的信心。2025年12月至2026年3月期间，蒙牛持续增持妙可蓝多股份，持股比例从36.77%提升至37.77%。

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品牌与渠道的赋能同样关键。蒙牛向妙可蓝多开放了奥运、中国航天等顶级IP资源，助力其品牌形象从“儿童零食”向“国民营养”升级。同时，妙可蓝多借力蒙牛的渠道体系，在零食量贩、即时零售等新兴渠道快速突破。

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蒙牛体系赋能下的五年蜕变

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产品矩阵拓宽与盈利质量提升

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业绩高增长的背后，是公司战略的清晰聚焦与渠道体系的深刻变革。妙可蓝多将优势资源持续向高附加值的奶酪核心业务倾斜，2025年该业务收入达46.15亿元，同比增长22.84%，占公司总营收比重提升至82.37%。根据Worldpanel数据，同年其在国内奶酪市场的占有率已超过38%，奶酪棒品类稳居行业首位。

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产品矩阵拓宽与盈利质量提升

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渠道层面，公司构建了B端与C端双轮驱动的格局。在面向消费者的C端市场，销售网络覆盖约80万个零售终端，线上收入同比增长36.73%至5.16亿元，毛利率高达46.16%。面向餐饮及工业客户的B端业务同样表现强劲，依托“两油一酪”（稀奶油、黄油、奶酪）全品类优势，公司聚焦五大客户群，并于2025年荣获百胜中国“卓越供应链奖”及“金锅奖”。

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